Chứng khoán Vietcap (VCI) đưa ra khuyến nghị mua đối với 2 cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBBank) và VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Cổ phiếu VPB: Tiềm năng tăng trưởng từ cải thiện NIM và hỗ trợ của SMBC
Theo nhận định từ VCI, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) dự kiến sẽ ghi nhận mức cải thiện NIM (biên lãi ròng) cao nhất trong số các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi. Trong nửa đầu năm 2024, NIM hợp nhất của VPB đạt 5,9%, tăng 39 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí huy động giảm 60 điểm cơ bản, khi các khoản tiền gửi huy động trong năm 2023 đã được gia hạn với mức lợi suất thấp hơn, cùng với tăng trưởng tín dụng mạnh hơn so với tăng trưởng tiền gửi.
 |
| Các chỉ tiêu tài chính VPB dưới góc nhìn Vietcap |
Vietcap nhận định, việc lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) tiếp tục cải thiện nhờ sự phục hồi của nhu cầu tín dụng bán lẻ, cùng tỷ lệ nợ xấu giảm sẽ giúp VPB đối phó với áp lực tăng chi phí huy động trong nửa cuối năm 2024. Mặc dù VPB ghi nhận tỷ lệ nợ xấu cao và mức dự phòng rủi ro thấp hơn so với các ngân hàng khác, nhưng nhóm phân tích vẫn đánh giá cao nền tảng vốn mạnh và mức NIM hàng đầu của VPB.
Đặc biệt, với sự hỗ trợ từ đối tác chiến lược SMBC, VPB đang tích cực phát triển tệp khách hàng mới, đặc biệt là khối FDI. Ngân hàng cũng đang cải thiện khả năng quản lý rủi ro để nắm bắt các cơ hội tăng trưởng. Vietcap kỳ vọng doanh thu tăng mạnh sẽ giúp VPB vượt qua áp lực từ việc trích lập dự phòng nhằm cải thiện chất lượng tài sản.
Ngoài ra, công ty tài chính FE Credit (FEC) thuộc VPB đã đạt mức hòa vốn trong quý II/2024. Lượng giải ngân của FEC trong 6 tháng đầu năm 2024 tăng 53% so với cùng kỳ năm trước, giúp hoạt động tín dụng phục hồi. Dù nợ xấu cao vẫn là một thách thức, Vietcap tin rằng tăng trưởng doanh thu và NIM sẽ hỗ trợ lợi nhuận của VPB.
Cổ phiếu MBB: Triển vọng tích cực từ NIM ổn định và tăng trưởng NOII
Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBB) được VCI dự báo sẽ giữ vững mức NIM sau khi cải thiện mạnh trong quý II/2024. VCI dự báo áp lực giảm lên NIM trong nửa cuối năm 2024 sẽ được giảm thiểu nhờ lãi suất huy động tiền gửi bắt đầu tăng và cạnh tranh gay gắt hơn về lãi suất cho vay.
 |
| Các chỉ tiêu tài chính MBB dưới góc nhìn Vietcap |
Vietcap kỳ vọng tăng trưởng thu nhập ngoài lãi (NOII) sẽ bù đắp cho sự sụt giảm của NIM trong thời gian còn lại của năm. Trong nửa đầu năm 2024, NOII của MBB tăng 73% so với cùng kỳ, nhờ thu nhập phí, lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối, đầu tư chứng khoán và thu hồi nợ xấu đạt mức cao.
Ngoài ra, mảng bancassurance của MBB đã cho thấy tín hiệu phục hồi tích cực và được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh vào năm 2025. Ban lãnh đạo của MBB tin rằng thu nhập từ mảng này sẽ đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.
Về quản lý nợ xấu, tỷ lệ nợ xấu của MBB đã giảm xuống mức 1,64% trong quý II/2024, nhờ việc giải quyết thành công một khoản nợ lớn của khách hàng doanh nghiệp. VCI dự báo tỷ lệ nợ xấu của MBB trong năm 2024 sẽ duy trì ở mức 1,7%, phản ánh khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả của ngân hàng.
Triển vọng chung của ngành những tháng cuối năm
Theo ông Barry Weisblatt David, Giám đốc Khối Phân tích (Công ty cổ phần Chứng khoán VNDirect), ngân hàng là một trong số ít nhóm ngành mà nhà đầu tư cần quan tâm từ nay đến cuối năm. Dù chất lượng tài sản ngân hàng đã suy giảm trong thời gian gần đây, nhưng có khả năng phục hồi trong những tháng tới, khi nền kinh tế Việt Nam được cải thiện. Bên cạnh đó, triển vọng tín dụng tăng trưởng vượt mục tiêu, định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn… là những yếu tố làm nên sức hấp dẫn của cổ phiếu vua.
Theo các chuyên gia phân tích, những tháng cuối năm, cơ hội sẽ nghiêng về các cổ phiếu nhóm VN30 (trong đó, cổ phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn). Cùng với bất động sản, cổ phiếu ngân hàng là hai trụ cột của VN-Index. Tuy nhiên, hiện cổ phiếu bất động sản chưa nhìn thấy lối ra, trong khi cổ phiếu ngân hàng được kỳ vọng nhờ ngành vẫn duy trì được đà tăng trưởng về lợi nhuận, với NIM có xu hướng mở rộng khi chi phí huy động vẫn ở vùng thấp, lãi suất cho vay khó giảm thêm.
“Dẫn dắt thị trường trong những tháng cuối năm 2024 khả năng vẫn sẽ là nhóm ngân hàng, bởi nhu cầu mở rộng của nền kinh tế giúp tăng trưởng tín dụng năm 2024 có thể đạt mức mục tiêu 14-15%. Đồng thời, quy mô nợ xấu sẽ giảm nhẹ vào cuối năm, khi các ngân hàng có vị thế về lợi nhuận trước dự phòng tốt hơn so với năm 2023 để tiếp tục hấp thụ và làm sạch bảng cân đối, hoạt động kinh tế phục hồi giúp giảm áp lực nợ xấu hình thành và giúp đẩy nhanh tiến độ xử lý tài sản bảo đảm của các khoản nợ xấu”, chuyên gia phân tích Công ty Chứng khoán VDSC nhận định.