Một trong những yếu tố chính thúc đẩy dự báo tăng giá vàng là sự gia tăng đáng kể trong việc mua vàng của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu.
Dự báo giá vàng lên 3.300 USD/ounce
Ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới, Goldman Sachs, vừa điều chỉnh dự báo giá vàng cho cuối năm 2025, nâng mức dự kiến từ 3.100 USD lên 3.300 USD mỗi ounce. Sự thay đổi này chủ yếu bắt nguồn từ nhu cầu vàng gia tăng rõ rệt của các ngân hàng trung ương toàn cầu, cùng với sự gia tăng dòng tiền đầu tư vào các quỹ ETF vàng – hai yếu tố đóng vai trò chủ chốt trong quyết định điều chỉnh này.
 |
| Goldman Sachs tăng dự báo giá vàng lên 3.300 USD/ounce vào cuối năm 2025 |
Theo đánh giá của Goldman Sachs, lượng vàng mà các ngân hàng trung ương mua vào hiện đang vượt xa mức kỳ vọng trước đó. Ngân hàng này dự đoán rằng trong năm 2025, trung bình mỗi tháng các ngân hàng trung ương có thể mua tới 70 tấn vàng – tăng đáng kể so với mức 50 tấn trong các tính toán trước đây. Đặc biệt, trong giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 1 vừa qua, lượng mua đã vọt lên tới 190 tấn mỗi tháng, cho thấy nhu cầu tích lũy vàng từ phía các tổ chức tài chính này đang gia tăng nhanh hơn dự kiến ban đầu.
Bên cạnh đó, tốc độ phát triển của các quỹ ETF vàng cũng vượt xa dự báo ban đầu của Goldman Sachs. Theo hai chuyên gia phân tích của ngân hàng này – Lina Thomas và Daan Struyven – đà tăng trưởng mạnh mẽ của các quỹ ETF, cùng với triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất, đang tiếp tục củng cố đà tăng giá của vàng. Chính những yếu tố này đang khiến kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp và môi trường tài chính toàn cầu đầy biến động.
Ngoài ra, làn sóng mua vàng từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu cũng được thúc đẩy bởi những bất ổn về địa chính trị và kinh tế. Một trong những yếu tố chính khiến Goldman Sachs nâng dự báo giá là hoạt động gom vàng tăng vượt kỳ vọng trong tháng 12 năm ngoái. Chuyên gia Lina Thomas cho rằng, nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì, nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương có thể đẩy giá vàng tăng thêm tới 9%.
 |
| Nguồn: Goldman Sachs |
Việc các nước phương Tây phong tỏa tài sản của Ngân hàng Trung ương Nga vào năm 2022 đã trở thành một bước ngoặt khiến nhiều quốc gia phải xem xét lại chiến lược dự trữ ngoại hối của mình, trong đó vàng được xem là công cụ phòng vệ an toàn trước các rủi ro tài chính toàn cầu. Trước thời điểm xảy ra sự kiện này, lượng mua vàng trung bình mỗi tháng trên thị trường vàng OTC London chỉ vào khoảng 17 tấn. Tuy nhiên, vào tháng 12 năm ngoái, con số đó đã tăng vọt lên 108 tấn. Chuyên gia Lina Thomas cho biết, chỉ tính riêng lực mua từ các ngân hàng trung ương trên sàn vàng OTC London đã tăng gấp năm lần kể từ sau vụ đóng băng tài sản của Nga, và đây là lý do chính khiến nhóm phân tích của Goldman Sachs phải điều chỉnh tăng dự báo nhu cầu trong mô hình định giá vàng của họ.
Đáng chú ý, Trung Quốc được dự đoán sẽ tiếp tục con đường tích lũy vàng một cách mạnh mẽ trong vòng từ ba đến sáu năm tới, qua đó tạo thêm lực đẩy lớn đối với thị trường vàng toàn cầu.
Ngoài các yếu tố cung – cầu truyền thống, Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng những biến động vĩ mô trong năm 2025, bao gồm khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện hai đợt cắt giảm lãi suất, sẽ đóng vai trò như chất xúc tác giúp giá vàng tiếp tục đi lên. Trong bối cảnh chi phí vay giảm, vàng ngày càng trở thành lựa chọn ưu tiên của các nhà đầu tư muốn tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn và bền vững.
Rủi ro ảnh hưởng giá vàng
Dù triển vọng giá vàng được đánh giá là tích cực, Goldman Sachs vẫn nhấn mạnh rằng thị trường kim loại quý không tránh khỏi những rủi ro tiềm ẩn. Một trong những yếu tố có thể làm suy yếu đà tăng là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong trường hợp Fed không thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất như dự báo hiện nay, giá vàng có thể không đạt đến mốc kỳ vọng là 3.300 USD/ounce. Kịch bản thận trọng mà Goldman Sachs đưa ra cho thấy mức giá có thể chỉ đạt khoảng 3.060 USD/ounce vào cuối năm 2025.
Bên cạnh đó, ngân hàng đầu tư này cũng chỉ ra một số rủi ro khác có thể khiến giá vàng điều chỉnh trong ngắn hạn. Những yếu tố như làn sóng bán tháo cổ phiếu quy mô lớn trên thị trường chứng khoán, hay khả năng xuất hiện một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine – nếu xảy ra – đều có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một kênh trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, Goldman Sachs cho rằng đây chỉ là những tác động mang tính tạm thời, khó làm thay đổi cán cân cung – cầu vàng toàn cầu về lâu dài.
Với bối cảnh địa chính trị vẫn bất ổn và các yếu tố kinh tế vĩ mô còn nhiều biến động, ngân hàng này tiếp tục giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của vàng. Họ khuyến nghị nhà đầu tư nên coi vàng là một phần không thể thiếu trong danh mục đầu tư trung – dài hạn, như một cách bảo toàn giá trị tài sản trước những cơn gió ngược của nền kinh tế thế giới.
Dự báo mức giá vàng đạt 3.300 USD/ounce vào cuối năm 2025 của Goldman Sachs được xem là một chỉ dấu đáng chú ý, phản ánh niềm tin vào sự tăng trưởng ổn định của kim loại quý này trong một thế giới đang đối mặt với nhiều thách thức tài chính và địa chính trị.