Cổ phiếu DDV được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 24.400 đồng/cp nhờ kết quả kinh doanh tích cực, sản lượng tăng và áp dụng luật thuế VAT. Tiềm năng tăng trưởng tiếp tục nhờ lợi nhuận dự phóng mạnh mẽ từ 2025. Tuy nhiên, rủi ro đến từ việc Trung Quốc xuất khẩu mạnh. Trong khi đó, cổ phiếu QTP và VSC được khuyến nghị theo dõi dựa trên các yếu tố triển vọng của doanh nghiệp.
Khuyến nghị Mua cổ phiếu DDV với giá mục tiêu 24.400 đồng/cp
Công ty CP DAP – VINACHEM (DDV) ghi nhận kết quả kinh doanh quý 2/2024 tích cực với doanh thu 936 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế 64 tỷ đồng, tăng gấp 75 lần. Sản lượng DAP tăng 7,5% cùng với giá bán bình quân tăng 8% đã giúp lợi nhuận gộp đạt 110 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể lên 11,8%.
BSC dự báo doanh thu thuần năm 2024 của DDV đạt 3.475 tỷ đồng (+8%), lợi nhuận sau thuế 144 tỷ đồng (+105%), EPS 2024 là 984 đồng. Dự phóng năm 2025, doanh thu dự kiến đạt 3.529 tỷ đồng (+2%) và lợi nhuận sau thuế 236 tỷ đồng (+64%), với EPS đạt 1.617 đồng. Lợi nhuận kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng nhờ hết khấu hao nhà máy từ quý 2/2025 và áp dụng luật thuế VAT, giúp tăng sản lượng và giảm giá thành đầu vào.
Tuy nhiên, rủi ro chính vẫn là việc Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu gây áp lực giảm giá bán, cùng với nguy cơ thiếu nguyên liệu quặng. Mặc dù vậy, với tài chính lành mạnh và lượng tiền mặt lớn, DDV đang có lợi thế trong việc phát triển các dự án đầu tư mới.
BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu DDV với giá mục tiêu 24.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 30% so với giá đóng cửa ngày 20/08/2024. Đây được đánh giá là cơ hội tích lũy tốt, đặc biệt sau khi cổ phiếu đã tăng 29% trước khi điều chỉnh theo xu hướng thị trường.
Xem chi tiết báo cáo DDV tại đây >>>>
 |
| Cổ phiếu DDV được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 24.400 đồng/cp |
Khuyến nghị theo dõi cổ phiếu QTP, giá hợp lý để giải ngân là 13.600 đồng/cp
Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) đã đạt doanh thu thuần 6.638 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 338 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2024, giảm 1% so với cùng kỳ. Kết quả này hoàn thành 54% kế hoạch doanh thu và 78% kế hoạch lợi nhuận năm 2024. Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh của QTP không mấy tích cực do ảnh hưởng của hiện tượng La Nina, dẫn đến khuyến nghị Theo Dõi từ DSC. Mức giá hợp lý để giải ngân là 13.600 đồng/cp, với tỷ suất cổ tức khoảng 8%.
Với La Nina kéo dài đến năm 2026, các nhà máy thủy điện được ưu tiên huy động nhờ thời tiết thuận lợi và giá huy động thấp. Điều này gây bất lợi cho QTP, dù đây là nhà máy phát điện quan trọng tại miền Bắc. Sản lượng phát điện của công ty dự kiến giảm mạnh từ quý 3/2024 khi EVN chuyển sang huy động thủy điện nhiều hơn.
Về tài chính, doanh thu quý 2/2024 của QTP đạt 3.628 tỷ đồng, cao hơn so với ba quý trước, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 6% do giá điện và giá than đầu vào tăng. Lợi nhuận sau thuế giảm 35% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do sản lượng điện giảm 4%.
Khoản phải thu ngắn hạn của QTP chiếm 42% tổng tài sản, đạt 3.066 tỷ đồng tính đến cuối quý 2, do EVN chậm thanh toán tiền điện. Tuy nhiên, cơ chế điều chỉnh giá điện mới có thể giúp cải thiện tài chính của EVN và dòng tiền cho QTP trong tương lai.
Xem chi tiết báo cáo QTP tại đây >>>>
Khuyến nghị Theo Dõi cổ phiếu VSC với giá mục tiêu năm 2024 là 20.100 đồng
DSC ước tính doanh thu năm 2024 của Công ty CP Container Việt Nam (VSC) đạt 2.458 tỷ đồng (+12,7% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 257 tỷ đồng (+29% YoY). Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng gồm sản lượng hàng hóa qua khu vực Hải Phòng và việc cắt giảm chi phí nhờ thâu tóm cảng Nam Hải Đình Vũ (NHDV). DSC khuyến nghị Theo Dõi cổ phiếu VSC với giá mục tiêu 20.100 VND trong năm 2024.
Lợi thế từ khu vực Hải Phòng: Hải Phòng là trung tâm giao thương lớn với vị trí chiến lược, sản lượng hàng hóa qua cảng biển dẫn đầu miền Bắc. Dự kiến sản lượng hàng hóa qua cảng biển Hải Phòng sẽ tăng mạnh nhờ các dự án hạ tầng giao thông. VSC sẽ hưởng lợi lớn từ xu hướng này.
Thâu tóm NHDV: VSC đã thâu tóm 100% cảng NHDV trong năm 2023, nâng công suất thiết kế lên 2,45 triệu TEU, chiếm khoảng 30% năng lực cụm cảng Hải Phòng. Việc sở hữu NHDV giúp VSC giảm chi phí thuê ngoài và cải thiện biên lợi nhuận.
Kết quả kinh doanh quý 2/2024: Doanh thu quý 2/2024 của VSC đạt 718 tỷ đồng (+34% YoY) và lợi nhuận trước thuế vượt 100 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 203 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ 2023.
Chiến lược huy động vốn: VSC đã vay dài hạn 700 tỷ đồng để góp vốn vào dự án khách sạn Hyatt Place Hải Phòng và thâu tóm NHDV. Trong năm 2024, VSC tiếp tục phát hành cổ phiếu và gia tăng nợ vay để nâng sở hữu cảng NHDV lên 100%, với tổng số tiền chuyển nhượng là 2.178 tỷ đồng. Tuy nhiên, việc tăng nợ vay cũng làm gia tăng gánh nặng chi phí lãi vay.
Tăng trưởng dự phóng: DSC ước tính doanh thu năm 2024 của VSC đạt 2.458 tỷ đồng (+13% YoY), với lợi nhuận sau thuế 257 tỷ đồng (+29% YoY). Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động bốc xếp container tăng trưởng 15%, dù biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định ở mức 30% do chi phí khấu hao và nhân công tăng.
Định giá và khuyến nghị: DSC sử dụng phương pháp định giá P/E và P/B với tỷ trọng tương đương, kỳ vọng VSC hoàn tất thâu tóm cảng NHDV và công suất khai thác đạt 40% trong năm 2024. Mức giá mục tiêu DSC đưa ra cho VSC là 20.100 đồng/cổ phiếu.
Xem chi tiết báo cáo VSC tại đây >>>>