Dự báo cổ phiếu thành phần chỉ số VNDiamond Q4/2024
Ngày 21/10/2024, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) sẽ công bố thay đổi về các cổ phiếu thành phần và hệ số tính toán cho VNDiamond và những thay đổi này sẽ có hiệu lực từ ngày 4/11/2024. Đồng nghĩa với việc ngày 1/11/2024 sẽ là ngày cuối cùng thực hiện giao dịch cơ cấu của các quỹ ETF mô phỏng theo chỉ số VNDiamond.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng sôi động, chỉ số VNDiamond đã nổi lên như một biểu tượng mới cho những cơ hội đầu tư tiềm năng. Với danh xưng là “chỉ số cổ phiếu kim cương”, VNDiamond không chỉ đơn thuần là một bảng xếp hạng, mà còn là chìa khóa mở ra cánh cửa thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, tạo điều kiện cho những dòng vốn mới chảy vào thị trường, góp phần nâng cao thanh khoản và sức hấp dẫn của các cổ phiếu tiềm năng.
Mới đây, HSX đã ban hành quyết định số 502/QĐ-SGDHCM về việc ban hành quy tắc xây dựng và quản lý chỉ số các cổ phiếu Kim cương Việt Nam “Vietnam Diamond Index” phiên bản 3.0 thay thế cho phiên bản 2.1 trước đó. Quyết định có hiệu lực kể từ kỳ đánh giá tháng 10/2024. So với phiên bản cũ, phiên bản 3.0 bao gồm các điều chỉnh như sau:
 |
| Tóm tắt thay đổi Bộ quy tắc chỉ số cổ phiếu Kim cương (VNDIAMOND) phiên bản 3.0. Nguồn: Mirae Asset Research |
Dựa trên bộ quy tắc mới này, khả năng cao sẽ không có mã cổ phiếu mới nào được đưa vào rổ chỉ số trong kỳ rà soát quý 4/2024. Vì rổ chỉ số VNDiamond hiện vẫn duy trì đủ 10 mã cổ phiếu ngoài nhóm ngân hàng và không có cổ phiếu mới nào đáp ứng đủ tiêu chí để được thêm vào trực tiếp.
Theo đó, rổ chỉ số VNDiamond vẫn giữ nguyên 18 mã, bao gồm 10 mã thuộc nhóm ngân hàng và 8 mã thuộc các nhóm ngành khác. Hai cổ phiếu MWG và CMG, mặc dù không nằm trong rổ chỉ số nhưng có hệ số FOL cao nhất (đã đáp ứng các tiêu chí khác nhưng FOL vẫn dưới 95%). Trong đó, cổ phiếu MWG có khả năng cao được thêm vào rổ chỉ số kỳ này, nhờ tiêu chí tăng tính đa dạng của rổ chỉ số khi có 1 nhóm cổ phiếu cùng ngành (kỳ đánh giá này là nhóm Ngân hàng) bị áp dụng ngưỡng giới hạn tỷ trọng vốn hóa 40%, đồng thời là cổ phiếu có hệ số FOL cao nhất để xét duyệt.
Theo tìm hiểu, kể từ khi hoàn tất cơ cấu danh mục trong kỳ đánh giá tháng 4/2024 do Hose công bố, với việc MWG bị loại khỏi rổ chỉ số VNDiamond và BMP được thêm mới, các quỹ ETF tham chiếu phải hoàn tất cơ cấu danh mục chậm nhất vào ngày 3/5/2024. Tuy nhiên, quỹ ETF FUEVFVND (ETF nội lớn nhất thị trường) do Dragon Capital quản lý vẫn tiếp tục nắm giữ cổ phiếu MWG. Theo số liệu từ Bloomberg, số lượng cổ phiếu MWG mà quỹ này sở hữu tại các mốc thời gian 31/5, 28/6, 31/7, và 30/8/2024 lần lượt là 8 triệu, 6,98 triệu, 3,94 triệu và 3,4 triệu cổ phiếu.
Trong khi đó, VRE sẽ được đưa vào danh sách cổ phiếu chờ loại do vi phạm tiêu chí FOL tối thiểu 65%. Như vậy, trong kỳ tiếp theo vào tháng 01/2025, nếu FOL của VRE vẫn tiếp tục dưới yêu cầu 65% thì VRE sẽ có thể bị loại hoàn toàn khỏi rổ chỉ số.
Việc VRE nằm trong danh sách chờ loại đồng nghĩa với việc cổ phiếu này sẽ bị áp dụng trọng số đối với cổ phiếu chờ loại là 50%. Điều này khiến tỷ trọng đóng góp của VRE vào chỉ số bị thu hẹp đáng kể, ảnh hưởng trực tiếp đến danh mục chứng khoán cơ cấu của các quỹ bị động đang mô phỏng theo VNDiamond.
Hiện tại, có 5 quỹ ETF đang sử dụng chỉ số này làm tham chiếu như VFMVNDiamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond và ABF VNDiamond với tổng giá trị 12,7 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, do tỷ trọng của VFMVN Diamond chiếm phần lớn quy mô (~95%) cho nên biến động về tỷ trọng giữa các cổ phiếu trong danh mục được quan tâm hơn cả.
Về mặt biến động giao dịch, đội ngũ phân tích của Chứng khoán BSC cho rằng chỉ có số ít cổ phiếu được gia tăng tỷ trọng đáng kể đó chính là: VPB, KDH, NLG, và BMP. Trong khi hầu hết các cổ phiếu khác đều điều chỉnh theo xu hướng bán ròng, tập trung chủ yếu vào VRE, REE, GMD, PNJ, OCB,…
 |
| Dự báo số lượng mua/bán cổ phiếu các quỹ ETF tham chiếu chỉ số VNDIAMOND |
Một số lưu ý đối với bộ chỉ số VN30 Index
Giả định rằng 6 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất trên sàn Upcom (gồm VGI, ACV, MCH, MVN, BSR, VEA) chuyển niêm yết thành công sang Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh, BSC Research nhận định cổ phiếu ACV và BSR đã đáp ứng đủ các tiêu chí của bộ chỉ số VN30. Trong trường hợp này, ACV và BSR sẽ được thêm vào chỉ số VN30, còn POW và BVH sẽ bị loại. Đối với VGI và MVN, cả hai không đáp ứng tiêu chí về giá trị vốn hóa điều chỉnh theo free-float, trong khi MCH không thỏa mãn tiêu chí về khối lượng giao dịch.
Cần lưu ý rằng, theo quy định hiện hành của HOSE, một cổ phiếu mới niêm yết phải có thời gian tối thiểu 6 tháng trên sàn để đủ điều kiện xét duyệt vào các bộ chỉ số. Trong trường hợp ACV và BSR chuyển sàn thành công và quy tắc của chỉ số VN30 vẫn giữ nguyên, BSC Research đưa ra một số nhận định như sau:
Đối với BSR, cổ phiếu này cần ít nhất 6 tháng niêm yết trên HOSE để được xem xét khả năng tham gia VN30. Tuy nhiên, khả năng lọt vào Top 20 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất không đảm bảo, do các cổ phiếu khác cũng đang có sự cải thiện mạnh mẽ về tiêu chí này.
Đối với ACV, nếu giá trị vốn hóa được cải thiện sau khi chuyển sàn và lọt vào Top 5 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất (hiện tại chưa nằm trong Top 5), ACV sẽ cần tối thiểu 3 tháng niêm yết để được xét vào VN30. Nếu giá trị vốn hóa vẫn nằm ngoài Top 5, ACV sẽ cần tối thiểu 6 tháng niêm yết trên HOSE, tương tự như BSR, để có cơ hội gia nhập chỉ số VN30.
Ngoài ra, với dữ liệu kết thúc tại ngày 30/9/2024, cổ phiếu LPB đã đủ điều kiện vào VN30 (lọt Top 20 vốn hóa thị trường) điều này đồng nghĩa cổ phiếu POW sẽ có nguy cơ bị loại khỏi VN30. Thời gian chốt dữ liệu cho kỳ đánh giá T1/2025 đối với bộ chỉ số VN30 là ngày 31/12/2024, do đó, nếu cổ phiếu LPB tiếp tục duy trì giá trị vốn hóa cao như hiện tại trong hơn 60 phiên giao dịch của Quý 4/2024 thì xác suất vào rổ chỉ số VN30 là rất cao và cổ phiếu POW sẽ có nguy cơ bị loại.