Trái phiếu chuyển đổi là một loại trái phiếu đặc biệt, người sở hữu loại trái phiếu này có thể chuyển đổi thành cổ phiếu, tạo cơ hội thu lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư. Cùng khám phá những đặc điểm, phương pháp định giá và điều kiện phát hành của loại hình trái phiếu này.
Khái niệm về trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi là một loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành, cho phép người sở hữu có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của chính doanh nghiệp đó theo các điều kiện và điều khoản đã được quy định từ trước.
Thông thường, trái phiếu chuyển đổi có mức lãi suất cố định nhưng thấp hơn so với nhiều loại trái phiếu khác trên thị trường. Dù vậy, các nhà đầu tư vẫn quan tâm đến hình thức này bởi khả năng chuyển đổi thành cổ phiếu có thể mang lại tiềm năng sinh lời cao.
Điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi
Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi phải tuân thủ theo các quy định trong Luật Doanh nghiệp và Luật Chứng khoán. Doanh nghiệp phát hành phải là công ty cổ phần và đáp ứng các tiêu chí sau:
Thời gian hoạt động: Công ty phát hành phải có ít nhất 01 năm hoạt động.
Báo cáo tài chính: Phải có báo cáo tài chính của năm liền kề trước đó, được kiểm toán và đáp ứng các yêu cầu về lợi ích công chúng theo Luật Kiểm toán độc lập.
 |
Giới hạn nhà đầu tư: Số lượng nhà đầu tư tham gia mua trái phiếu phải dưới 100 người.
Phương án phát hành: Kế hoạch phát hành trái phiếu phải được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt.
Lịch sử thanh toán: Doanh nghiệp phải đảm bảo đã thanh toán đầy đủ gốc và lãi của các đợt phát hành trái phiếu trước đó trong vòng 03 năm liên tiếp.
Tỷ lệ an toàn tài chính: Phải đáp ứng các yêu cầu về an toàn tài chính theo quy định của ngành.
Khoảng cách giữa các đợt phát hành: Các đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi phải cách nhau tối thiểu 6 tháng.
Hạn chế chuyển nhượng: Trong vòng 1 năm kể từ khi phát hành, nhà đầu tư không được phép chuyển nhượng trái phiếu chuyển đổi.
Một số đặc điểm của trái phiếu chuyển đổi
Tỷ lệ chuyển đổi: Đây là một trong những yếu tố quan trọng mà nhà đầu tư cần xem xét khi mua trái phiếu chuyển đổi. Tỷ lệ này thể hiện số lượng cổ phiếu mà một trái phiếu có thể được quy đổi. Doanh nghiệp sẽ xác định tỷ lệ này ngay từ thời điểm phát hành dưới dạng tỷ số hoặc mức giá cụ thể.
Ví dụ, nếu một trái phiếu có tỷ lệ chuyển đổi 10:1, điều đó có nghĩa là mỗi trái phiếu có thể được đổi thành 10 cổ phiếu. Ngoài ra, doanh nghiệp có thể quy định mức giá chuyển đổi là 120%, tức là nhà đầu tư sẽ phải trả mức giá cao hơn 20% so với giá gốc khi thực hiện chuyển đổi.
Thời hạn chuyển đổi: Công ty phát hành sẽ đặt ra thời gian cụ thể để nhà đầu tư có thể thực hiện quyền chuyển đổi. Một số trái phiếu có thể được chuyển đổi bất cứ lúc nào, trong khi những loại khác chỉ có thể chuyển đổi vào các thời điểm xác định.
Lãi suất: Nhà đầu tư sẽ nhận được một khoản lãi định kỳ, nhưng lãi suất của trái phiếu chuyển đổi thường thấp hơn so với các loại trái phiếu thông thường.
Chuyển đổi bắt buộc: Trong một số trường hợp, công ty phát hành có quyền thu hồi trái phiếu để kiểm soát giá cổ phiếu và ngăn chặn tình trạng tăng giá quá nhanh. Vì vậy, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tham gia vào loại tài sản này.
Ưu và nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi
Ưu điểm:
Nhà đầu tư hưởng lãi suất cố định, thường cao hơn thu nhập từ cổ phiếu.
Trái chủ có quyền ưu tiên so với cổ đông trong trường hợp công ty phá sản hoặc giải thể.
Trái phiếu chuyển đổi có xu hướng ổn định hơn cổ phiếu khi thị trường biến động mạnh.
Nhà đầu tư có thể chủ động quyết định thời điểm chuyển đổi để tối đa hóa lợi nhuận.
Nhược điểm:
Lãi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác.
Thời gian chờ để chuyển đổi có thể kéo dài, tạo ra một số rủi ro.
Nếu công ty ngừng hoạt động, nhà đầu tư mất quyền chuyển đổi.
Cách định giá trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi được định giá theo công thức:
Giá trị trái phiếu chuyển đổi = Giá trị trái phiếu + Giá trị quyền chuyển đổi
Trong đó:
Giá trị trái phiếu: Là giá trị hiện tại của trái phiếu, được tính dựa trên dòng tiền từ gốc và lãi suất trong suốt thời gian đáo hạn. Mức lãi suất chiết khấu được áp dụng tùy thuộc vào lãi suất thị trường, mức độ rủi ro tín dụng và yếu tố cung cầu.
Giá trị quyền chuyển đổi: Đây là giá trị của quyền mua cổ phiếu, phụ thuộc vào biến động giá cổ phiếu trên thị trường. Nếu giá cổ phiếu tăng, quyền chuyển đổi sẽ có giá trị cao hơn và ngược lại. Bên cạnh đó, yếu tố này còn bị ảnh hưởng bởi độ biến động của giá cổ phiếu, thời gian thực hiện quyền và lãi suất chung trên thị trường.